九游会J9带动经销商零卖发扬出色-欧洲杯下单平台(官方)APP下载IOS/安卓通用版/手机版

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　　中金发布研报称，保管波司登（03998） FY26/27年EPS预测0.34/0.38元，现时股价对应13/12倍FY26/27年市盈率，保管跑赢行业评级，讨论到行业估值核心上移，该行上调见解价4.6%至5.89港元，对应16/15倍FY26/27年市盈率，较现时股价有20%的上行空间。

　　中金主要不雅点如下：

　　公司现状

　　近期该行调研了波司登全新上海南京东路旗舰店，1HFY26波司登在淡季获取了庄重的零卖发扬，为行将到来的旺季奠定基础。

　　在主力旗舰店装修情况下，1HFY26波司登上海区域仍获取庄重销售发扬

　　波司登上海区域在1HFY26仍旧发扬出色，在占据线下销售占相比大的南京东路旗舰店装修数月的情况下，上海区域线下零卖也曾获取庄重的增长。该行合计在公司居品和品牌力抓续擢升的带动下，一方面上海区域拓展更多高端商圈渠谈并对线下零卖渠谈进行更多详细化的营销贬责，带动事迹高质料增长；另一方面，波司登与经销商紧密配合，擢升经销商运营质料，带动经销商零卖发扬出色。同期，该行了解到在10月中旬华东区域降温之后，公司在上海区域发扬加快擢升。

　　该行瞻望波司登1HFY26利润端保抓庄重的增长

　　该行瞻望1HFY26 波司登集团收入保抓寂静。诚然由于关税等成分影响使得 OEM 遭遇一定波动，但集团羽绒服主业仍旧保抓健康增长势头。其中，该行合计经销渠谈在集团更天的确政策带领下在1HFY26 发扬出色，成为业务增长的紧要鼓舞；自生意务由于集团策略性在淡季窜改销售要点，举座发扬寂静。同期，由于OEM 占比略有着落，该行瞻望集团1HFY26 利润率有望得到擢升，在收入寂静的情况下保管利润增长的趋势。

　　波司登与Kim Jones相助发布新系列，彰显了其鼓舞品牌高端化策略升级的顽强决心

　　2025年10月20日波司登发布了全新的“AREAL高档皆市线”，并任命了有名英国规划师、前Dior和 LV男装艺术总监Kim Jones担任该系列的创意总监。该行合计这一举措充分展现了公司在策略高端化、品牌国外化与居品改进层面的前瞻性布局。

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